根据国家统计局11月16日公布的数据，10月生产稳中有升，需求企稳回暖，进出口好于全球贸易增长状况，餐饮收入增速年内首次转正，10月份服务业增速今年首次超过工业增速，就业继续改善，国民经济运行延续稳定恢复态势。

国家统计局新闻发言人付凌晖表示，经济运行稳定恢复的态势在持续，从下阶段来看，经济持续恢复的基础和有利条件还是比较多的。初步判断，四季度增长可能比二季度、三季度还会有进一步加快。

需求回暖支撑工业生产高增长，进出口好于全球

10月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，增速与9月份持平;环比增长0.78%。1-10月份，全国规模以上工业增加值同比增长1.8%，较1-9月份加快0.6个百分点。

分三大门类看，采矿业增加值同比增长3.5%，制造业增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.0%。10月份，装备制造业增加值同比增长10.8%，快于规模以上工业3.9个百分点。从产品产量看，新能源汽车，工业机器人，挖掘、铲土运输机械，微型计算机设备，集成电路产量同比分别增长94.1%、38.5%、30.2%、28.0%、20.4%。

工业增长高于预期，“主要原因在于需求持续回暖支撑。”浙商证券首席经济学家李超认为，海外供给恢复不足以及补库需要渐强，使得海外需求仍然是我国生产供给的有力支撑。国内需求表现强劲，国内大循环推动需求回升，前期受疫情影响的相关消费场景加快恢复。

今年在疫情冲击下，全球货物贸易出现了下降，但从中国的状况来看，前10个月进出口同比增长1.1%，好于全球贸易的增长状况。付凌晖表示，疫情冲击对全球需求造成不利影响，但同时也有一些需求，特别是防疫物资的需求在增加。

前10个月，包括口罩在内的纺织品出口超9000亿元，同比增长在30%以上，医疗器械的增长保持了高速发展。在“宅经济”的带动下，相关家用电器、笔记本电脑、移动办公的设备出口也明显增加。

10月份，全国服务业生产指数同比增长7.4%，比9月份上升2.0个百分点。受疫情冲击，今年以来服务业增速前期低于工业，10月份服务业增速今年首次超过工业增速。

不过，兴业证券分析师王涵提到，10月工业增加值当月同比虽与上月持平，但环比数据走弱，此外去年同期工业增加值同比仅4.7%，低基数效应下的同比持平，或反映制造业冲高趋势趋弱。

中信证券首席经济学家诸建芳认为，从现阶段的运行状况来看，工业增加值单月6.9%的增速已经处于近年来的水平，“后续工业表现较难达7%以上水平，但伴随国内经济活动的持续正常化，预计工业增加值增速在未来至少两个季度有望持续保持相对景气的态势。”

对于下一阶段工业生产的趋势，李超表示，11月工业生产将继续向好。疫苗广泛见效仍需时日，两个大循环的逻辑将继续兑现，中美补库有望共振。国内疫情彻底受控，受社交距离影响的服务业有望加快修复，将带动相关工业产品需求。

餐饮收入增速年内首次转正，就业改善促进消费增长

10月份，社会消费品零售总额38576亿元，同比增长4.3%，比9月份加快1.0个百分点;环比增长0.68%。1-10月份，社会消费品零售总额311901亿元，同比下降5.9%，降幅比1-9月份收窄1.3个百分点。

10月消费回升速率放缓，十一假期后的消费增速回落较多，诸建芳认为，主要原因可能是国庆后青岛、喀什等地区疫情再次升级带来的负面拖累，也可能受到今年“双十一”购买活动提前带来的延迟消费。

10月份，按消费类型分，餐饮收入4372亿元，同比增长0.8%，增速年内首次转正;商品零售34204亿元，增长4.8%，连续4个月正增长。消费升级类商品销售较快增长，10月份，化妆品类、金银珠宝类、汽车类商品同比分别增长18.3%、16.7%、12.0%。

诸建芳认为，餐饮消费首次回到正增长，预示消费场景逐步回归，预计可选消费中的餐饮、烟酒、服装、金银珠宝、汽车的修复仍然是后续的主要方向。此外，伴随着地产竣工的回升，地产相关消费也将持续修复。向后看，预计11月受到今年 “双十一”长战线的影响，可选消费将有所提振。

通讯器材类零售增速从9月-4.6%大幅上升至10月8.1%，中金公司分析师刘鎏认为，主要是因为受部分品牌新型号手机上市的带动。

与此同时，10月份，全国城镇调查失业率为5.3%，比9月份下降0.1个百分点;其中25-59岁人口调查失业率为4.8%，与9月份持平。31个大城市城镇调查失业率为5.3%，比9月份下降0.2个百分点。1-10月份，全国城镇新增就业1009万人，提前完成全年目标任务。就业增加，居民收入在增长，居民就业的改善也将促进消费增长。

之所以消费能够恢复，付凌晖表示，消费环境在改善，国内疫情防控成果是明显的，外出消费的信心在增强，这为消费的恢复创造了良好条件。此外，消费能力在提升，消费政策也在发力，例如在海南离岛免税政策作用下，10月海南免税店零售额同比增长2倍以上，说明消费政策对消费的拉动作用在增强。

不过，梁中华提到，终端消费、服务业仍然受到疫情的影响，要解决终端消费偏弱的问题，还是要等待医学上彻底战胜病毒，而这一点还需要耐心等待。

地产投资仍是主要拉动项，制造业投资呈确定性修复态势

1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长1.8%，比1-9月份加快1.0个百分点;10月份环比增长3.22%。

从投资的先行指标来看，“新开工项目计划总投资同比增速仍然是继续在加快，这个月同比增长14.9%。从资金保障情况来看，固定资产投资到位资金1-10月份同比增长6%，资金保障的状况也是不错的，预示着投资的回升态势有望持续。”付凌晖表示，10月投资增长稳定回升。

分领域看，基础设施投资同比增长0.7%，比1-9月份加快0.5个百分点;制造业投资下降5.3%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点;房地产开发投资增长6.3%，比1-9月份加快0.7个百分点。

高技术制造业投资同比增长10.0%，增速比前三季度加快0.7个百分点。其中，医药制造业投资增长22.8%，计算机及办公设备制造业投资增长14.8%，电子及通信设备制造业投资增长7.5%，医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资增长4.0%。

地产投资仍是固定资产投资的主要拉动项。从国家统计局公布的数据看，地产投资仍然更具韧性，基建投资和制造业投资当月增速相比上月有所反弹。

“临近年末财政支出进度有所加快，或带动基建增速有一波小幅上冲。”但梁中华认为，全年基建反弹力度仍较为有限，受到疫情影响，今年财政收入大幅下滑，仍是基建回升乏力的主要牵制。与此同时，短期生产、投资偏强，主要源于前期积压的部分生产和投资需求，在二三季度集中释放，导致同比数据偏高。待积压生产和投资需求逐步释放完毕，部分经济数据也会逐渐趋于回落。

李超表示，基建仍然偏弱主因是财政资金淤积及项目不足，制造业方面，高技术制造业支撑强劲。在基建地产投资带动需求、信贷着重支持及企业盈利转正的共同作用下，预计后续制造业投资增速可能迎来确定性上行。

“总体看，制造业投资增速在部分行业的引领下，呈现确定性修复态势，但以当前的增速向后推演，我们预计今年制造业投资转正的概率仍然不大，预计年末回升至-1%或-2%左右的位置。”李超表示。